黑色系期货4月10日复盘：成本支撑松动下的钢价走势研判

螺纹钢行情深度复盘

4月10日，中信建投期货发布黑色系早报。复盘本周数据，螺纹钢供需结构出现微妙变化。产量方面，本周螺纹钢产量继续增加，累计增加8.49万吨。厂库降幅收窄至1.11万吨，社库去化12.44万吨至619.66万吨。表需微升0.88万吨至229.14万吨。

关键矛盾点在于：终端需求释放不及预期，市场销售压力持续存在。与此同时，钢厂产量持续回升，供应压力逐渐凸显。成本端，铁矿石、焦煤等原料端回调，钢材成本支撑减弱。综合研判，螺纹2605合约和2610合约需关注3050支撑力度。

热卷基本面与螺纹分化

热卷与螺纹的分化走势值得重点关注。本周热卷产量环比下降4.6万吨，总库存去化11.11万吨至428.11万吨，表需下降7.54万吨至312.72万吨。数据揭示一个核心事实：热卷需求回升速度弱于螺纹，社库加速去化。

成本端，铁矿石、焦煤等原料端回调，钢材成本支撑减弱。预计热卷价格继续震荡偏弱运行。策略上，热卷2605合约和2610合约关注3250支撑力度。

铁合金市场供需格局

锰硅与硅铁呈现截然不同的供需结构。锰硅方面，产量16.2万吨，环比下降1.65万吨，工厂库存高位小幅增加。锰硅企业大规模减产，倒逼成本端让利，锰矿价格跌幅加大，成本端有所松动。

硅铁方面，周产10.58万吨，环比增加0.49万吨，工厂库存和仓单合计增加1万吨左右，供给端压力开始增加。成本端稳定，但生产利润压力增加。铁水产量增加1.99万吨至239万吨，消耗需求继续增加，潜在增长空间收缩。

宏观数据对黑色系的影响

上周10个重点城市新建商品房成交面积环比下降22.7%，二手房成交面积环比下降15.1%。房产端需求收缩对建筑钢材形成压制。制造业PMI重返扩张区间，3月份制造业PMI为50.4%，比上月上升1.4个百分点。

乘用车市场零售同比下降29%，较上月同期下降20%。终端消费数据走弱，影响板材需求预期。综合研判，短期黑色系期货价格预计继续震荡偏弱运行。