外资公募人事震荡解码：富达基金战略重构与权益短板破局路径

2025年4月17日，富达基金一纸公告，再次将这家外资公募推向舆论中心。原董事长李少杰因工作调整离任，任期不足9个月；接棒者莫达文携亚太区总裁履历重返权力核心。

人事更迭的深层逻辑

回溯时间轴，富达基金管理层的频繁轮换呈现清晰的周期性特征。2024年7月黄小薏离任，李少杰接棒；仅过9个月，莫达文到任。三年三任董事长，平均任期不足一年，这种高密度人事调整绝非偶然。

从权力结构分析，黄小薏时代代表“全球标准”输出阶段，李少杰本土化履历则体现“适应中国市场”的战略转向，如今外籍高管回归则是“发挥全球优势”的信号。田利辉将此定性为“外资资管在华发展路径的深度重构”。

规模翻倍的表象与实质

Wind数据显示，截至4月20日，富达基金管理规模71.42亿元，较2025年末增长146%，排名跃升10位至135名。表面看数据亮眼，但深入结构则暗藏隐忧。

权益类产品规模仅为7.08亿元，占比9.91%，远低于行业平均水平。与之对比，摩根基金权益规模805亿元，占比35%，几乎可与易方达等头部内资公募比肩。外资公募在权益市场的短板，已成为行业结构性特征。

战略破局的三个方向

面对困局，田利辉提出三条突围路径：其一，聚焦跨境资产配置，开发“中国资产+海外对冲”复合策略；其二，深耕养老目标基金，将海外30年FOF经验本土化，对接个人养老金账户；其三，渠道差异化，避开银行主战场，转攻券商高净值客户与互联网平台。

2025年12月，富达基金推出首只养老FOF——富达任远保守养老目标一年持有期混合型FOF，最新规模3.21亿元。成立以来回报0.51%，业绩平淡，面临清盘风险。战略试水仍处摸索阶段。

双位数增长背后的隐忧

规模翻倍与权益占比不足一成并存，揭示外资公募在华发展的典型困境：高扩张依赖固收驱动，权益能力未能建立。与内资公募相比，外资机构在投研本土化、渠道下沉、投资者教育等方面存在明显短板。

莫达文与孙晨的“区域统筹+本土执行”组合能否打破这一局面，尚待观察。但可以确定的是，外资公募正从“牌照获取期”迈入“业务实战期”，真正的考验才刚刚开始。